İstihdam Verileri ve Enflasyon Raporu
Geçtiğimiz haftada açıklanan istihdam verileri, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirim sürecinin ertelenebileceğine dair sinyaller verirken, ocak ayı enflasyon rakamlarının beklentilerin altında kalması sonrası, Fed'in faiz indirimine dair beklentiler yeniden şekillendi.
Beklentilerin üzerinde açıklanan ABD istihdam verileri, Fed'in faiz indirimlerine daha geç başlayabileceği algısını güçlendirirken, küresel piyasalarda risk iştahında bir zayıflama görüldü. Bu durum, emtia fiyatlamalarında da temkinli bir seyir izlenmesine neden oldu.
ABD İstihdam Verileri
Makroekonomik veriler ışığında, ABD'de ocak ayı itibarıyla tarım dışı istihdam 130 bin kişi artış gösterdi ve işsizlik oranı yüzde 4,3 seviyesine geriledi.
İstihdam verisinin beklentileri aşması, Fed'in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutabileceği düşüncesini destekleyerek piyasa beklentilerini şekillendirdi.
Enflasyon Rakamları ve Avrupa Merkez Bankası
Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ocak ayında aylık yüzde 0,2 ve yıllık yüzde 2,4 artış kaydetti. Değişken enerji ve gıda fiyatları hariç çekirdek TÜFE ise aylık yüzde 0,3 ve yıllık yüzde 2,5 artış gösterdi. Çekirdek enflasyonun yıllık bazda Mart 2021'den bu yana en düşük seviyeye gerilemesi, yatırımcılar için sınırlı bir rahatlama sağladı.
Analistler, enflasyondaki yavaşlamaya rağmen istihdam piyasasının güçlü kalmasının, Fed'in politika duruşuna ilişkin belirsizliği artırdığını ve risk algısının hemen dağılmayabileceğini ifade etti.
Avrupa Merkez Bankası (ECB), politika faizini yüzde 2 seviyesinde sabit tutma kararı aldı. Bölge enflasyonu ocakta yüzde 1,7’ye düşerek Eylül 2024’ten bu yana en düşük seviyesini gördü.
Piyasalardaki Etkiler
Bu gelişmeler sonrası ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,05 seviyesinde kapatırken, dolar endeksi yüzde 0,7 azalışla 96,9 seviyesine geriledi.
Değerli metaller, ABD'den gelen makroekonomik verilerin etkisiyle dalgalı bir seyir izlerken, altının ons fiyatı pozitif bir ayrışma gösterdi ve haftayı 5,042.8 dolardan tamamladı.
Değerli Metaller ve Baz Metaller
Altın fiyatı, hafta ortasında istihdam verilerinin ardından Fed'in sıkı duruşunu koruyabileceği algısıyla baskı görse de, enflasyonun beklentilerin altında kalması yıl içinde faiz indirimine yönelik beklentileri artırarak yeniden alım fırsatları sundu.
Avustralya merkezli ANZ bankası, ikinci çeyrek için altının ons fiyat tahminini 5,800 dolara yükseltti. Diğer değerli metallerde ise, gümüş hariç negatif bir seyir gözlemlendi.
Analistler, altının diğer değerli metallere göre portföylerde koruma amaçlı talepte daha yüksek ağırlığa sahip olduğunu ve fiyatlardaki pozitif ayrışmayı desteklediğini belirtti.
Baz Metallerdeki Durum
Baz metallerde fiyatlar, açıklanan makroekonomik verilerin yanı sıra ABD'nin alüminyum ithalat tarifelerinde gevşeme olabileceği yönündeki haber akışı ve Çin'den gelen talep görünümündeki zayıflamadan olumsuz etkilendi.
Londra Metal Borsası'ndaki (LME) stokların 1 milyon ton eşiğini aşarak rekor seviyelere ulaşması, arz fazlası algısını güçlendirirken fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.
Bakırda, Şili'deki El Teniente madeninde iş kazalarının eksik bildirilmesi sonrası Codelco'nun üst düzey yöneticilerini görevden alması, arz güvenliği endişelerini artırdı.
Piyasa Gelişmeleri ve Petrol Fiyatları
Brent petrol fiyatları, tamamlanan haftada OPEC+ grubunun üretim politikalarına dair beklentiler ve Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) 2026 için büyüyen arz fazlası öngörüsü ile olumsuz bir seyir izledi.
OPEC+ grubunda üretim artışı yapan sekiz ülke, mevsimsellik gerekçesiyle planlanan artışları durdurma kararı alırken, IEA, 2026'da küresel petrol talep artışının önceki tahminlerin altında kalabileceğini belirtti.
ABD yönetimi, petrol arzını artırma hedefiyle Venezuela'nın enerji sektörüne yönelik yaptırımlarda gevşemeye gitti. Bu gelişmelerle Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda yüzde 0,7 düşerken, doğal gaz fiyatlarında da yüzde 5,2 değer kaybı görüldü.
Tarım Emtialarında Çin Talebi
Tarım emtialarında Çin talebine dair gelişmeler ve Güney Amerika'daki hava koşulları fiyatlamalar üzerinde etkili oldu. Çin'in soya ithalatına yönelik alımları, soya fasulyesi fiyatlarını desteklerken, Brezilya ve Arjantin'deki üretim tahminleri dalgalı bir görünüm yarattı.
Gıda ve Tarım Örgütü (FAO) verilerine göre, küresel tahıl stok/tüketim oranı yüzde 31,8 seviyesinde ve dolar endeksindeki artış emtia fiyatları üzerinde baskı oluşturdu.
Hindistan, yerel çiftçileri desteklemek amacıyla 2,5 milyon metrik ton buğday ve 500 bin ton şeker ihracatına izin verdi. Bu gelişmelerle birlikte Chicago Ticaret Borsası'nda buğday fiyatı yüzde 3,6, mısırda yüzde 0,4 ve soya fasulyesinde yüzde 3,1 artış gösterirken, pirinçte yüzde 1,9 düşüş yaşandı.
