Gelişmekte Olan Ülke Para Birimlerinin İstikrarı
Gelişen piyasa para birimleri, gelişmiş ülkelere ait para birimlerine oranla daha istikrarlı olduklarını göstermeye devam ederken, bazı yatırımcılar bu durumun uzun vadeli olabileceğine inanıyor.
JPMorgan tarafından sağlanan volatilite endeksleri, gelişmekte olan ülke para birimlerinin son 200 gündür G-7 para birimlerine kıyasla daha az dalgalandığını ortaya koyuyor. Bu, 2008 yılından bu yana kaydedilen en uzun süre olarak değerlendiriliyor.
Dalgalanmayı Etkileyen Faktörler
Bu eğilimin, gelişmekte olan piyasalardaki para birimlerinde alışılmadık bir sakinlik yaratmasının arkasında çeşitli etkenler yer alıyor. Doların değer kaybetmesi ve Federal Rezerv’in yavaş bir gevşeme sürecine gireceği beklentisi, gelişmekte olan piyasalara yönelik baskının azalmasına katkı sağladı. Ayrıca, güçlü emtia fiyatları ve sağlam sermaye akışları, bu piyasalardaki varlıklara olan talebi artırdı. JPMorgan Asset Management’a göre, bu durum carry trade uygulamalarının cazibesini artırmaktadır.
Hong Kong merkezli sabit getirili varlık yöneticisi Jason Pang, “Gelişmekte olan ülke para birimleri carry trade merkezi olmaya devam ediyor, bu yüzden kontrollü volatilite ortamı, bu varlıklara sermaye akışını çekmeye devam edecek” ifadesini kullandı. Düşük getirili para birimlerinden borçlanarak daha yüksek getirili gelişmekte olan ülke varlıklarına yatırım yapmayı planlayan carry trade stratejisi, genellikle düşük volatilite ortamlarında başarılı oluyor ve sermaye akışını sürdürerek para birimlerinin istikrarını artırıyor.
Sermaye Akışındaki Artış
Geçtiğimiz yıl da bu piyasalara, 2009’dan bu yana en büyük sermaye akışı sağlanmıştı. Gelişmekte olan sekiz piyasa para birimini içeren endeks, geçen yılki %17,5’lik dikkate değer artışını koruyarak bu yıl şu ana kadar yaklaşık %2,8 değer kazandı.
Yapısal faktörler, piyasa dalgalanmalarının sınırlı kalmasına yardımcı oluyor. Ebury Partners piyasa stratejisi başkanı Matthew Ryan, gelişmekte olan piyasalardaki temel göstergelerdeki iyileşmeler, gelişmiş ekonomilere göre daha güçlü büyüme ve bol döviz rezervlerinin, bu yıl gelişmekte olan piyasa para birimlerinin volatilitesini düşük tutmaya yardımcı olacağını öngörüyor.
